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中時電子報
陳欣文╱台北報導
2018年11月14日 上午5:50
工商時報【陳欣文╱台北報導】
隨美國期中選舉落幕，市場投資情緒緩和，債市基金上周看到明顯的資金回補潮，根據統計，上周整體債券型基金轉為淨流入，包括投資級債券、高收益債都出現由負翻正的正向發展，單週分別吸金32億美元與7億美元，也讓投資級債市基金成功中止連七周遭賣超的窘境。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，目前市場最憂心的美國期中選舉政治變數消除後，看好全球經濟仍在擴張後期的階段，不論是整體企業獲利成長穩定，整體採購經理人指數（PMI）依舊維持於50以上的枯榮分水嶺之上，顯示經濟持續擴張，以及企業穩定現金流、改善的資產負債表體質，配合美國就業市場持續改善，失業率已近充分就業水準等面向，皆有助於高收益債券的表現前景。
黃奕栩指出，據統計，過去12個月高收益債券違約率為2.02％，其實光看此數據已低於長期平均值，在整體景氣好轉之下，摩根證券預估今年高收益債券的違約率會更低，年底前有機會下降至1.75％。除了基本面有利高收益債表現，相較於去年同期間，高收益債券新發行量下滑約34％，此外，超過60％集中在再融資用途上，淨供給的減少提供了技術面支撐，也利於高收債的價格走勢。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，股市反彈，帶動市場風險偏好情緒回溫，加上美元稍弱，讓新興市場債上周小幅上漲，且上週流出的金額已見縮小。
許家豪認為，近期油價走跌，但美銀美林認為油價修正應為短期現象，由於目前仍無須擔憂全球需求減緩，油價仍有一定支撐；此外，考量基期效應，油價變化對消費者物價指數年增率的影響將降低，高油價拉低需求的擔憂也會減輕。
新興股市近期大幅反彈，市場信心回復亦有助新興市場債；德意志銀行認為，此波新興市場債表現有望持續一段時間，但仍須密切觀察美國期中選舉過後是否出現重大政策轉向，導致美股疲弱，並進一步外溢到新興市場，同時也應注意資金流變化。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，美國期中選舉之後，市場焦點放在美中貿易協商的契機上，近期新興亞洲債已有接棒拉丁美洲債反彈的表現。
儘管未來仍須留意聯準會繼續升息的影響，不過升息背後主要原因來自於強勁景氣面的支撐，新興國家實際上仍可受惠於美國經濟的帶動，加上許多新興國家今年也相繼升息，相對於美國間仍維持有頗高的利差優勢，尤其看好具有政經轉機及高殖利率優勢的拉丁美洲債匯市場機會。
陳欣文╱台北報導
2018年11月14日 上午5:50
工商時報【陳欣文╱台北報導】
隨美國期中選舉落幕，市場投資情緒緩和，債市基金上周看到明顯的資金回補潮，根據統計，上周整體債券型基金轉為淨流入，包括投資級債券、高收益債都出現由負翻正的正向發展，單週分別吸金32億美元與7億美元，也讓投資級債市基金成功中止連七周遭賣超的窘境。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，目前市場最憂心的美國期中選舉政治變數消除後，看好全球經濟仍在擴張後期的階段，不論是整體企業獲利成長穩定，整體採購經理人指數（PMI）依舊維持於50以上的枯榮分水嶺之上，顯示經濟持續擴張，以及企業穩定現金流、改善的資產負債表體質，配合美國就業市場持續改善，失業率已近充分就業水準等面向，皆有助於高收益債券的表現前景。
黃奕栩指出，據統計，過去12個月高收益債券違約率為2.02％，其實光看此數據已低於長期平均值，在整體景氣好轉之下，摩根證券預估今年高收益債券的違約率會更低，年底前有機會下降至1.75％。除了基本面有利高收益債表現，相較於去年同期間，高收益債券新發行量下滑約34％，此外，超過60％集中在再融資用途上，淨供給的減少提供了技術面支撐，也利於高收債的價格走勢。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，股市反彈，帶動市場風險偏好情緒回溫，加上美元稍弱，讓新興市場債上周小幅上漲，且上週流出的金額已見縮小。
許家豪認為，近期油價走跌，但美銀美林認為油價修正應為短期現象，由於目前仍無須擔憂全球需求減緩，油價仍有一定支撐；此外，考量基期效應，油價變化對消費者物價指數年增率的影響將降低，高油價拉低需求的擔憂也會減輕。
新興股市近期大幅反彈，市場信心回復亦有助新興市場債；德意志銀行認為，此波新興市場債表現有望持續一段時間，但仍須密切觀察美國期中選舉過後是否出現重大政策轉向，導致美股疲弱，並進一步外溢到新興市場，同時也應注意資金流變化。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，美國期中選舉之後，市場焦點放在美中貿易協商的契機上，近期新興亞洲債已有接棒拉丁美洲債反彈的表現。
儘管未來仍須留意聯準會繼續升息的影響，不過升息背後主要原因來自於強勁景氣面的支撐，新興國家實際上仍可受惠於美國經濟的帶動，加上許多新興國家今年也相繼升息，相對於美國間仍維持有頗高的利差優勢，尤其看好具有政經轉機及高殖利率優勢的拉丁美洲債匯市場機會。
